忘記高價，重新上路

股市近日轉好，散戶朋友的心情亦好一些，由之前一個月完全無興趣買股票，又開始問不同個股的前景。其中一位朋友問到中國平安保險（2318），他手上還有些50元蟹貨，見到股價升上42.2元，不知怎好。既想等股價再升少許便沽出，又想買一些貨溝淡。問我點睇。

平保基本因素其實不錯，將於10月23日公佈第三季業績，8月底時，平保公佈上半年業績，略好過證券界的預期。平保今年上半年內含價值為5294億元人民幣，較去年增長45.3%，同期純利錄得346億元，上升62.2%。主要受到業務發展及資本市場變化的影響，平保的「償付能力充足率」與對上一季比較，下跌7.7個百分點至197.4%。業績公佈後，德銀見到平保業績好過預期，將其目標價上調4.8%至60元，維持平保「買入」評級，同時提升平保今明兩年的內含價值預測2%及2.3%，期內新業務價值預測亦分別調升12.7%及15.2%，估計增長分別為35.3%及17.6%。最近花旗亦睇好平保，列入全球20隻推介的股票之一。

查看平保的股價圖，今年5月升上最高位62.583元(高位時一拆二)，9月跌至全年最低位35.2元，但仍遠高於一年前的大約29元，可見大市急跌，由於平保業績有增長，沒有插穿去年的低位，平保仍是一隻增長型的股票。平保在9月觸底以後，股價逐潮形成一個小型上升軌，雖然上日收市回落，但走勢仍然不錯。

 

我告訴朋友，現在睇股票有幾點要注意，首先要忘記高位。雖然有些大行仍將平保目標價定在60元比較高的水準，但我認為在短期內較難升上這個水位。也要明白，由於內地股市波動，對保險公司的投資會有一定的影響。由於平保的走勢比較強，下跌時沒有跌穿低位，但仍受制於大市，所以不要看著今年的高位62.583元做人。

第二點是買股要看基本因素，現在不再是大牛市，不是什麼股都會喪升，股份本身質素更形重要，例如平保，基本因素不俗，但要留意其第三季度業績是否對辦，如果OK的話，見到回吐，不妨吸納，估計短期內可以保持在上升軌內走動，見到股價回落至上升軌底部時可買少少。預計今年第四季，平保股價還可以睇高一些。不過，講到溝淡，我得這個觀點本身不對，是否買入，還是應該根據基本因素是否比較好，現在價位有無水位，而不是本身有貴貨就要買多啲。

最後一點，平保的風險因素應該不在於本身，而是在於大市，早前出現的大跌幅，主要是受到國內股市崩跌及人民幣貶值影響。所以，平保是否能夠如願地反覆向上，仍然受制於大市。暫時的看法是短期內國內情況已穩定下來，平保表現應該可以反覆看好一些，但卻不要期望再出現5月時的喪升情況。現價42.5元，未來一兩個月若走一個上升軌，頂部去去到47元至50元，已經很不錯了，若然中短線，可以以此為目標，定好止蝕才去買。長揸有50元的貴貨，今次未必能到價，但揸吓亦無妨，未到價不用急急沽也。

陸羽仁

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股市麻麻，有朋友問起我止蝕的手法。在這種市道買股，都想嚴守10%止蝕，但近期買股，跌跌不休，經常都會觸及止蝕位，止蝕得兩、三次，已不見了股價的兩、三成，相當無癮，究竟有什麼比較好的止蝕技巧。

首先，除非你是價值派，懂得為分析股份價值，在股價很低時入市，買完唔驚，愈跌愈買，亦唔怕間公司會執笠，但大多數人都沒有這種能力，對股份的了解相當有限，特別是在這種熊市當中，定好10%止蝕，是比較合理的買股方手法。雖然止蝕係好，但買股經常要止蝕，卻很無癮。至於買股需要止蝕的原因，通常是高追而不是低吸。不少散戶在報紙見到某隻「唱到衡」的股份便去高追，追入以後，回吐10%，便要止蝕。

我用保利協鑫能源（3800）做例子，講解一下止蝕的技巧。習大大訪美，與美國奧巴馬會面，雙方達成的其中一個共識，是中國在2017年定出一個比較進取的減排計劃。節能減排的政策，估計未來還會陸續出台，保利協鑫作為主要的太陽能股份，值得留意。即使處於熊市當中，可能是有機會跑贏大市的股份。保利協鑫最近跌至1.15元，已經係三年低位，觸及這個水位便急速彈到上1.6元樓上，最近又跌番去1.49元，現價11.8倍PE，雖然唔算太平，但行業前景尚可。早前公布了中期業績，上半年賺了8.3億元，跌了8%，主要是兩隻產品多晶硅或硅片，上半年售價下跌，拖累了盈利。業績公布後，證券界調低了盈利預測，但比較多的估計是到第四季，即現在，會見底回升，較上半年好一些。

保利協鑫能源（3800）三年圖

保利協鑫能源（3800）三個月圖

  

股價於1.15元見了雙底，會有支持。如果睇好這隻股票，怎樣買呢，早前抽升後回吐，如果你在在1.6元追入，回吐10%便要打靶，現價已差不多要舉手投降。所以，即使你認為保利協鑫已見了底，也不可以心急，要等回吐得比較多的時候才好買入。例如回到1.35元，甚至是1.27元才入市，為什麼是1.27元才買呢，如果在這個價位買入，要跌穿1.15元，才到打靶位置，跌唔穿，便不用打靶。進取一點的，可以在1.35元分批入市，保守一點的，可以在1.27元才買。

定出比較保險的入場價位，是減少執行止蝕的好方法。固然，將買入價定得比較低，風險股份未必回得到這個價位，可能會買不成。但是，大家可以這樣想，現時市況這樣差，市場很多股份都跌到較低水平，定出一些比較進取，回落得比較深的價錢，買不到這隻股份，可以買其他股票，反正平貨通街都係。所以，不要高追，只能低吸，是減少止蝕的最好方法，如果將10%打靶價，定在一年低位樓下，要股價穿了低位才打靶，是比較理想的入市方法。