核電股 炒與揸

習大大訪英，其中一個重要項目，就是簽署核電投資。中國的中廣核電力公司會組成平台，與法國核電公司合作，先後參與投資三個英國核電廠，包括欣克利角C（Hinkley Point C）核電站、塞斯維爾（Sizewell）以及布拉德韋爾（Bradwell）核電站。

到興建第三個布拉德韋爾核電站時，將由中廣核為首的財團控股66.5%，並使用中國自主研發的「華龍一號」核電站技術，這可以講係為中國核電技術出海打通了第一波。

提到核電事業，一般人都會以為法國的核電技術最強，比較多人知道的是大亞灣核電廠設備供應商法馬通公司等。

不過，早前與城大校長郭位吃午飯時，他是核電專家，問我知不知道全世界最大的核電廠出口國是誰？我心中第一個反應便是法國，但回心一想，他既然這樣問，答案應該不會是法國，我便用問題回答他的問題：應該不會是法國吧？郭位回答不是，我最後還是估不中。

郭位告訴我是南韓。我當時有點詫異，因為韓國的核工業遠不如法國有名氣。原來南韓採取了一個舉國模式，大力支持核電出口。中國其實正在複製這個模式，用國家資源，將包括核電的大型建設，推動出口。

今次投資英國的核電廠，據歐盟執委會估算，單係欣克利角C（Hinkley Point C）核電站的總投資額便將高達245億英鎊，堪稱英國史上最昂貴的核電廠。但由該核電廠由中法按比例投資，而中國的部份由國家開發銀行包了底，英國政府其實只承諾買電，而不需要投資，便可以帶動25000人就業，當然是無可抗拒啦。

然而，中國在英國興建核電廠的這種模式，已經在多處複製，中國在印尼投資興建雅加達至萬隆的高速鐵路項目，印尼公司佔六成，中國方面只佔四成的細股權，中方的出資由國家開發銀行及工行以2厘的超低息借出，印尼政府不用擔保。

有朋友問我，中國輸出核電廠，是否可以買中廣核（1816）這類核電股？我的回答是好消息面世時，短炒核電股已炒完，如中廣核周四就跌1.6%，跌到3.49元，而家短炒已經太遲，短炒客在利好消息並未滲透出街時，早著先鞭，先行買入，待股價升上去以後，中英簽約起核電廠，就是他們短線沽出獲利套現的時候。

睇目前情況，中國的核電工業，長遠發展仍有很大的空間，但可能要五年以至十年才能體現出來。所以，長線睇好中國核電股的話，不是在好消息亮相的時候去買，而是要等待好消息出來以後，股價慢慢回落，回落至比較低的水平時，才買入，如中廣核回到3.3元以下才買，會比較安全，而且這些大股走勢較緩慢，耐性少啲都咪玩。

記住，長線投資的關鍵是要買得平，而不是炒概念。要平買好股、平買有發展潛力的股票，而不是去高價搶購。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

近日內地股市進一步好轉，港股亦有反彈。散戶總是這樣， 跌市的時候，愈跌愈想沽；升市的時候， 卻又好像已完全忘記了此前跌市時的驚嚇及傷痛，忙著如何炒作。 這幾天也著實多了朋友問我有何好股可炒。

雖然我覺得今年第四季，會是反彈市，大市會反覆向上， 但對於忽然樂觀的朋友的態度，卻有些保留。

從宏觀的角度看，美股牛市已行到第7年，已顯得相當乏力， 今年便突然插低兩成，雖然正在反彈中，但已盡顯疲態。

至於中國股市，經歷了今年4、5月的瘋牛市，一度大幅滑水， 現在也在反彈當中，但中國經濟的問題，也暴露了出來， 經濟的下行壓力，還是很大。

商品市場則成為美國及中國經濟病變的綜合反映，今年熊味盡現， 如令只是在反彈之中。正如高盛所言，商品即使在熊市中，每到第4 季都易有反彈，所以它仍然睇淡。

所以，要我給出一個宏觀的睇法的話，我覺得睇未來一、 兩年的宏觀經濟，總體不好。在宏觀不好的時候，做長線投資， 避險為尚，不買貴價資產的論調，繼續有效，因為萬一出現大跌時， 貴價資產會跌到無譜，平價資產會跌得少一點。 所以如樓宇這些在高位只是回調了5%或者10%的貴價資產， 從投資角度，要盡量避開。

比較尷尬的是股市，港股雖然從低位20530點反彈了11%， 但以市盈率仍然堪稱全球最便宜的股市。若反彈可以維持一季， 仍有一段可走，但如果考慮到宏觀環境，現時並非牛市， 只是熊市的反彈而矣。

買股的態度應該分開「投機的我」及「投資的我」。「投機的我」 可以炒炒反彈，見熱炒股的價位回落時，可以吸納，搏股價反彈10 %，走一轉便食糊。定好止蝕，不怕炒吓。

至於「投資的我」， 我建議不要忘記個多月前因持有股票而驚到腳軟的那種痛楚， 千萬不要好了傷疤忘了痛，突然間變得樂觀。我覺得在這樣的市道， 如果手上持貨已多，不應該大幅增持，現時只適合持貨少的人買貨。

要檢視自己的持倉，一些有基本因素的股票、有派息的股票， 可以長線持有，例如已經跌到很殘的恆生Ｈ股ETF（2828） 或者有60%深度折讓的招商局中國基金（133）。 招商局中國基金股價跌到有5.4厘高息，這類股票，長揸也無妨， 即使股價下跌了，坐著收息也可以。那些沒有息派、 炒作味比較濃的股票，應該趁著升市，價位比較高的時候， 可以減持一些，維持著中等持股，不需要揸重倉。