上星期講到大市探底，如果想走波幅，可以留意建行（0939）。
有朋友問，如果不走波幅，只想長線投資內銀的話，有什麼好介紹。我建議可以留意郵儲銀行（1658）。我之前提過，郵儲銀行有「李錄概念」，因為李錄的喜馬拉雅資本基金，重倉入了股，看好郵儲銀行的長線前景。
郵儲銀行是招商銀行（3968）以外，另一家增長得較快的銀行。從郵儲銀行近期的業績，已可以見到。內銀最近公佈了第三季業績，當中四大國有銀行，工行（1398）第三季純利按年增長10.6%，同期，建行增長15.1%，中行（3988）增長13.2%，農行（1288）增長12%；而招商銀行表現更標青，第三季純利32 4.7億元人民幣，按年增長21.1%，郵儲銀行表現更好，第三季純利235億元人民幣，按年升22.5%。
去年內地貸款市場利率下調了兩次，影響了銀行的盈利，不過，營運得較好的銀行都有方法增加收入。例如招商銀行透過下調存款利息和同業活期存款利息，降低利息成本，另一方面增加零售貸款，提高利息收入。郵儲銀行亦採取優化資產結構的措施，提升短期及活期存款佔比，以降低利息成本。另外，郵儲銀行亦增加債券投資，加大同業融資投放以改善息差，增加利息收益。郵儲銀行今年首三季淨息差為2.3厘，較首季下跌了4個點子，不過，第3季淨利息收入按年上升7%，表現相當不錯。
郵儲行1年圖。
四大行的股價過去只是反覆上落，經營得比較好的招的向上動力明顯較強。招行現價66.5元，市盈率14倍，息率2.3厘，息率較低，與股價較高有關。郵儲銀行的盈利狀況其實與招行差不多，郵儲銀行現價5.71元，市盈率6.8倍，息率4.4厘，差不多是招行的一倍。如果以息率作為指標，郵儲銀行的股價只是招行的一半。買股看前景，其中一個是盈利增長的空間。而郵儲銀行有超過20%的盈利增長，而市盈率是有7倍左右，以滾動市盈率計只是6.1倍(計及以公布最近期的12個月業績)，的確比較便宜。若郵儲銀行股價向上，其市盈率長線有望升上10倍左右的水平，追近招行，換言之股價有上升空間。
郵儲銀行的52週低位4.08元，高位6.37元，現價較接近高位。由於郵儲銀行比較強勢，估計明年有機會向上突破6.37元的高位。
陸羽仁
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4月走了大半，很快就到5月。 4月至今股市走勢麻麻，又回到近16000點的邊沿，5月都較難睇好。
港股傳統有「五窮六絕七翻身」之說，5月6月是股民繼10月股災月後，最害怕的兩個月份，深怕股市會大跌。過去多年5月又的確是較多下跌。
5月6月跌市，是因為大部分藍籌股在每年3月公布派息之後，多數會在這一兩月除淨，因而拖累了恒生指數的表現。從這個角度而言，股民收了息，即使股價只因除淨下調也無所謂。但很多時候股市一跌起來，就不止除淨的比例。
我擔心的是美元的升勢。
本周二(4月16日)，亞洲貨幣面對強勢美元重壓，出現一場全面風暴。當日1美元兌日圓最高觸及154.6，是1990年以來新高。美元兌韓圜當日一度升穿1400大關，是去年11月以來首次。美元兌印度盧比匯價，亦一度觸及83.535，創了歷史新高。不過論跌幅，當日跌得最多的是印尼盾，兌美元重挫2%，跌至4年以來低位。這種單日急跌，已有點風暴味了。
尚幸當日人民幣和港元的表現，已不算太差了。當日美元兌人民幣近日徘徊在7.2365左右的水平，相對於去年9月的美元高位7.3420，人民幣尚未試到去年9月的低位，表現已經優於很多亞洲其他貨幣，相信和中國第一季經濟增長5.3%、經濟增長較強有關。港元匯價亦都差不多，1美元兌7.83港元，還未到去年8月7.85的低位。
港元近日在低位7.83徘徊。
不過要小心港元如果再到下試7.85的下限，這是金管局的入巿干預位，一到就要沽美元買港元，到時又會睇到港元銀行體系結餘下跌的消息。
這一輪亞洲貨幣急跌，背後是美元暴漲，其中一個主要原因， 是美國通脹未受控制，美國減息機會大減，市場由原預計聯儲局將會由6月開始減息，現在預計推遲到7月甚至9月才開始減息。美國債息急升，10年債息本周二曾暴升4.6960厘的高位，近日略回吐至4.52厘。
美國10年債息，又開始上試去年高位5厘的走勢。
到底美息已經見高位回落，還是下月美國公布通脹時有更差的反應，美息會再上高位呢? 如果美國通脹數字再衝高，美國今年減息機會再降的話，美國債息有條件再試高，畢竟市場如今預計美國今年還有機會減息2次，若期望再落空，美息有機會衝高。
港元弱代表資金外流，通常股市會弱，未來再先看美元和港元走勢，希望港元不會再跌到7.85觸發金管局入市。
5月6月是多變月份，暫時不宜太進取了，要先觀察美國通脹和利息的走勢。
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